Malos augurios desde Wall Street para 2023

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En mi programa diario en Americano Media, El Mercado y Más, hemos estado siguiendo el comportamiento de los mercados financieros durante 2022. Lo hacemos porque lo que ocurre en "Wall Street" suele repercutir en la economía real, comúnmente conocida como "Main Street". Wall Street ha tenido un año difícil en 2022. El Promedio Industrial Dow Jones, índice compuesto por treinta de las empresas más conocidas de Estados Unidos, ha bajado casi un 10% al finalizar el año. El índice más amplio S&P 500, que representa a las quinientas mayores empresas de Estados Unidos, ha bajado un 20% en lo que va de año. Por último, el Índice NASDAQ, que representa sobre todo a las empresas tecnológicas, ha bajado un 33% desde principios de 2022.

Nada de esto es un buen augurio para la economía estadounidense en 2023. El mal comportamiento del mercado bursátil durante este último año probablemente hará que las empresas tengan que reestructurar sus operaciones en este 2023. Eso suele dar lugar a despidos y a una disminución del crecimiento empresarial y de la actividad económica.

Puede que no seas un inversor directo en acciones y bonos, pero lo que ocurre en Wall Street también te afecta. Si contribuyes a cualquier forma de plan de ahorro para la jubilación, ya sea una cuenta IRA o un plan 401K, eres un inversor en los mercados de acciones y bonos. Incluso si no inviertes, la dirección de las fuerzas del mercado tiene un impacto en tu vida. Afecta a lo que pagas por bienes y servicios y a los intereses que pagas por las tarjetas de crédito, por los préstamos para automóviles y por el alquiler o la hipoteca de una vivienda.

La espiral inflacionista que hemos presenciado este último año no sólo ha afectado a los bolsillos de la gente corriente. También ha afectado a la rentabilidad de las empresas estadounidenses, porque las empresas tienen que pagar más por las materias primas y los costes laborales de fabricar productos o prestar servicios. Los gobiernos también tienen que pagar más a los proveedores y a los empleados para prestar sus servicios esenciales, lo que significa que finalmente los impuestos también deben subir.

¿Por qué nos encontramos en este entorno de subida de precios, descenso del crecimiento económico y aumento de la carga de la deuda de las familias, las empresas e incluso el gobierno federal? Yo culpo directamente a la administración Biden y al Banco de la Reserva Federal. Repasemos una cronología de cómo hemos llegado a donde estamos hoy:

La guerra de Biden contra la industria de los combustibles fósiles: el día de su toma de posesión, Biden canceló el oleoducto Keystone XL e inició varias acciones ejecutivas destinadas a penalizar a la industria petrolera estadounidense y aplacar a los activistas ecologistas que desempeñaron un papel destacado en su campaña electoral. A finales de 2020, el precio medio de la gasolina en Estados Unidos era de 2,19 dólares el galón. Sólo seis meses después de que Biden asumiera el cargo, los precios eran de 3,17 $ el galón, un 45% más altos. El aumento de los precios de la gasolina empezó a alimentar la espiral inflacionista, ya que en EEUU todo se mueve en trenes, aviones, camiones y automóviles. Todos ellos dependen de los combustibles fósiles.

Gasto fiscal continuado e innecesario: a pesar de que la pandemia había terminado, los demócratas no pudieron resistir la tentación de lanzarse a un gasto masivo cuando obtuvieron el control tanto del Congreso como de la Casa Blanca.  A lo largo de 2021, gastaron más de 3,8 TRILLONES de dólares, incluyendo el Plan de Rescate Americano (1,9 billones), el llamado Plan de Gasto en Infraestructuras (1,2 billones) y otros proyectos de ley de gasto. Liberados de su confinamiento en casa, los estadounidenses ya estaban reactivando sus pequeñas empresas, volviendo al trabajo y gastando dinero como locos. El gasto irresponsable de Biden añadió aún más liquidez a un sistema financiero que ya estaba inundado de dinero. Como resultado, la demanda de productos y servicios superó rápidamente a la oferta. Esto obligó a subir aún más los precios y provocó escasez en los comercios minoristas. Todo ello mientras las cadenas de suministro luchaban por volver a la normalidad, añadiendo aún más leña al fuego inflacionista.

Un Banco de la Reserva Federal con la cabeza enterrada en la arena: a pesar del evidente y preocupante aumento de los precios al por menor durante el verano de 2021, tanto el gobierno de Biden como la Reserva Federal nos aseguraron que las presiones inflacionistas que estábamos viendo eran simplemente "transitorias" y que pronto se disiparían. No fue hasta el 30 de noviembre de 2021 cuando el presidente de la Reserva Federal, Powell, admitió ante el Comité Bancario del Senado que la inflación ya no era "transitoria". Para sorpresa de muchos economistas, en lugar de actuar con rapidez para subir los tipos de interés, la Fed pospuso la subida hasta 2022. Esto permitió que los efectos corrosivos de la inflación se extendieran aún más por la economía estadounidense a finales de 2021.

Una guerra totalmente evitable en el continente europeo: la vergonzosa rendición de Biden ante los talibanes en agosto de 2021 sin duda envalentonó a Putin para invadir Ucrania en febrero de 2022. El presidente Biden llegó a decir al líder ruso que las fuerzas estadounidenses no intervendrían en Ucrania.  Los futuros del petróleo empezaron a subir incluso antes de la invasión y, después de que las tropas y los tanques rusos cruzaran la frontera de Ucrania, el precio del crudo se disparó por encima de los 120 $/barril. Los precios del gas natural también subieron y los precios de la gasolina en Estados Unidos alcanzaron los 5 $/galón en el verano de 2022. Estas sacudidas de los precios exacerbaron aún más el repunte de la inflación.

Al terminar este año tumultuoso, la inflación empieza por fin a moderarse. Las subidas de los tipos de interés de la Reserva Federal han empezado a tener el efecto deseado de enfriar la economía, empezando por el mercado inmobiliario, que se ha visto aplastado. Los tipos hipotecarios son el doble de lo que eran en 2021. Los precios del petróleo bajaron finalmente después de que Biden decidiera agotar las reservas estratégicas de petróleo de Estados Unidos para mejorar las posibilidades de su partido político durante las elecciones de mitad de mandato. La estrategia funcionó, pero las reservas de petróleo de Estados Unidos están en su nivel más bajo desde 1984, lo que expone a nuestro país a un peligro potencial en caso de guerra o catástrofe natural. 

Cada vez es más segura una recesión mundial. Los europeos se enfrentan a un invierno largo y frío, con unos precios de la energía increíblemente altos y una guerra en su continente. China, la segunda economía del mundo, sigue luchando contra las infecciones por COVID y un mercado inmobiliario que se ha hundido y ha erosionado gravemente la riqueza de los propietarios de viviendas. Los países emergentes están sometidos a una enorme presión a medida que su deuda denominada en dólares se encarece cada vez más, junto con los precios del petróleo y el gas natural denominados en dólares. El mundo está ahora gravado con 290 billones de dólares de deuda de hogares, empresas y gobiernos, más de un tercio que hace una década. La deuda federal estadounidense es responsable de 32 billones de dólares de esa cifra, aproximadamente el 11%.

En resumen, 2023 se presenta como un año difícil para la economía estadounidense y mundial. Muchos observadores del mercado, entre los que me incluyo, se muestran escépticos ante la posibilidad de que la Reserva Federal pueda lograr su "aterrizaje suave", frenando la inflación sin crear un fuerte aumento del desempleo. La historia tampoco está del lado de la Fed. Pero la esperanza es eterna para los funcionarios de la Fed y el gobierno de Biden.

Pronto veremos lo que ocurre. Escucha "El Mercado y Más" todos los días a las 16:00 en AmericanoMedia.com y te ayudaremos a navegar por las traicioneras aguas económicas que se avecinan.